Контроль за движением капитала

Содержание
  1. Контроль за движением капитала
  2. Опыт и меры противодействия выводу капитала
  3. Организация объединенных наций (ООН)
  4. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)
  5. Группа разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег (ФАТФ)
  6. В мировой практике используются следующие меры контроля за движением капитала: 
  7. ���� �������� ��� ��������� ��������
  8. Кто контролирует вывод денег за рубеж? Как осуществляется контроль движения капитала
  9. Контроль за выводом денег за рубеж
  10. Что такое валютный контроль
  11. Валютное регулирование
  12. Опасения по контролю за капиталом в связи с обвалом российского рубля
  13. Законы о валютном регулировании и контроле
  14. Как работает контроль за движением капитала
  15. Что делать иностранным туристам?
  16. Вводили ли другие страны еврозоны подобный контроль?
  17. Как долго может продолжаться подобный контроль?
  18. Насколько законны подобные меры?
  19. Контроль за движением капитала получает признание

Контроль за движением капитала

Контроль за движением капитала

Уже стало символом веры утверждение, что контроль за движением капитала следует упразднить, а финансовые рынки стран, включая банковское дело, должны быть открыты для международной конкуренции.

МВФ предложил даже изменить свой устав, чтобы названные цели получили более четкое признание. Однако Азиатский кризис заставляет нас призадуматься. Страны с закрытыми финансовыми рынками лучше справились со штормом по сравнению со странами с открытыми рынками.

Индия пострадала меньше других стран Юго-Восточной Азии, Китай оказался более защищенным, чем Корея.

Иметь открытые рынки весьма желательно не только по экономическим, но и по политическим причинам. Контроль над капиталом служит питательной почвой для уклонений, коррупции и злоупотребления властью. Закрытая экономика -это угроза свободе. Махатир вслед за закрытием рынков капитала в Малайзии приступил к политическим репрессиям.

К сожалению, международные финансовые рынки нестабильны.

Когда финансовые рынки страны полностью открыты и подвержены капризам международных финансовых рынков, это способно вызвать такую нестабильность, которую страна, зависящая от иностранного капитала, выдержать не в состоянии. Поэтому какая-то форма контроля над капиталом, возможно, предпочтительнее нестабильности, даже если она не будет лучшей политикой в идеально устроенном мире.

Задача заключается в том, чтобы сделать международные финансовые рынки стабильными настолько, чтобы контроль над капиталом стал ненужным. Система страхования кредита могла бы помочь решить указанную задачу.

Допуск иностранных банков на отечественные рынки — это совсем другое дело. Скорее всего, они снимут сливки с оптового рынка, где обладают конкурентными преимуществами, а менее прибыльный розничный бизнес будет обслуживаться плохо.

Они, вероятно, окажутся также менее постоянными, чем отечественные банки. Сказанное относится и к центру, и к периферии. После российского кризиса первыми закрыли свои кредитные линии в США европейские банки. Появление испанских рынков после 1995 г.

было весьма благотворным для Латинской Америки, но пока неясно, какие вложения смогут сделать эти банки в Латинской Америке после того, как акционеры накажут их за такие рискованные действия.

Заслуживает всяческого внимания образование внутреннего источника капитала такого типа, как в Чили, где созданы частные пенсионные фонды.

Сами по себе краткосрочные переливы капитала, похоже, приносят больше вреда, чем пользы. Как показал Азиатский кризис, для принимающей страны крайне рискованно разрешать использовать краткосрочные поступления капитала для долгосрочных целей. Разумная политика при этом заключается в стерилизации притока капитала.

Обычно это делают путем накопления резервов, это — дорогостоящая затея, но она способна привлечь дополнительные потоки. В Чили изобрели более удачный способ: здесь предусмотрели резервные требования в отношении краткосрочных поступлений капитала.

Ирония заключается в том, что сейчас здесь происходит демонтаж этой системы как раз с целью привлечения капитала.

Сохранение открытых рынков можно оправдать прежде всего в том случае, если оно способствует свободному притоку капитала в долгосрочные инструменты — вроде акций и облигаций. Когда направление потока меняется, политика сохранения открытых рынков лишается этого оправдания. Суверенные государства могут выступать в качестве клапанов: допуская приток, но препятствуя оттоку капитала.

Крайне важно убедить страны периферии не поворачиваться спиной к мировой системе, как это сделала Малайзия. Для этого МВФ и другим институтам, возможно, придется признать необходимость определенного регулирования потоков капитала. Существуют тонкие способы помешать спекуляции валютой, которые нельзя расценивать как контроль за движением капитала.

От банков можно потребовать сообщать об их валютных позициях как для собственных, так и для клиентских нужд и, при необходимости, устанавливать лимиты по таким позициям. Такого рода методы могут оказаться довольно эффективными. К примеру, во время валютных неурядиц в Европе в 1992 г.

в Soros Fund Management сочли практически невозможным осуществить «короткую» продажу ирландского фунта, хотя были убеждены, что он будет девальвирован.

Национальные центральные банки ограничены тем, что они вправе осуществлять контроль только над банками своей страны, но если законность определенного контроля получит признание, станет возможным значительно более тесное сотрудничество между национальными центральными банками. На мировых рынках появилась бы возможность ограничить спекуляцию и не создавать негативных последствий контроля за движением капитала.

Это — почти предел, до которого я готов идти, предлагая свои решения. Возможно, я уже зашел слишком далеко. Единственное, к чему я стремился, это вызвать дискуссию, которая могла бы привести к надлежащим реформам. Постоянных и всеобъемлющих решений просто нет; следует постоянно ожидать возникновения новых проблем.

Однако определенно лишь одно: финансовым рынкам внутренне присуща нестабильность; они нуждаются в надзоре и регулировании.

Вопрос стоит так: достаточно ли у нас мудрости, чтобы укрепить международные финансовые власти или мы предоставим странам самим позаботиться о себе? В последнем случае не следует удивляться распространению контроля над капиталом.

Но кто это «мы»? Где это мировое сообщество, которое соответствует мировой экономике? Эти вопросы я рассматриваю в следующей главе.

[33] Моя позиция по этому вопросу изложена в главе 1. [34] «Avoiding a breakdown: Asia's crisis demands a rethink of international regulation», Financial Times (London), December 31, 1997 («Как избежать краха: Азиатский кризис требует переосмысления международного регулирования»). [35] Специальные права заимствования целесообразно рассматривать в качестве искусственных денег, предоставленных в распоряжение МВФ его членами. [36] Приведенные мною доводы не так уж новы. Первоначально основатели Бреттон-Вудсских институтов предусмотрели роль Всемирного банка в качестве «гаранта» ценных бумаг, выпущенных развивающимися странами или для эмитентов развивающейся страны. См. Edward S. Mason and Robert E. Asher, The World Bank since Bretton Woods. Washington, DC: The Brooking Institution, 1973. [37] проблема при валютном управлении – как выйти из режима, когда он перестанет работать. Чтобы закрепить его статус, валютное управление обычно вводят законодательным путем, а законы меняются медленно.

Что же происходит во время обсуждения закона? Возможен «набег» на валюту. Разумеется, и здесь существует решение: отменить валютное управление со следующего дня в нарушение закона.

Но после этого все режимы валютного управления лишаются былого доверия.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/12_18006_kontrol-za-dvizheniem-kapitala.html

Опыт и меры противодействия выводу капитала

Контроль за движением капитала
Проблема оттока капитала остается одной из важнейших для России. Мы уже писали о том,  что сотрудники Центра проанализировали причины и механизмы вывода капитала за рубеж в монографии «Отток капитала из России: проблемы и решения». Кроме того, авторы изучили опыт мировой опыт борьбы с этим явлением. Представляем вам главу из монографии «Опыт и меры противодействия выводу капитала».

Трансграничное движение капитала оказывает сильное влияние на экономику многих стран. Поэтому в целях защиты национальных интересов государства всегда тем или иным образом регулируют его. С недавнего времени (с 1990-х гг.

) с подачи экономически развитых стран утвердилось мнение о необходимости полной либерализации трансграничного движения капитала и, соответственно, целесообразности отмены контроля государства за его потоками. Однако ранее страны — лидеры мирового экономического развития практиковали совершенно иной подход.

В экономически развитых странах контроль за движением капитала существовал на протяжении почти всего ХХ века. Его основные принципы были выработаны в ходе Первой мировой войны, когда возникла проблема нехватки денег на военные расходы. В 1930-х гг. во время Великой депрессии контроль за движением капитала занял прочное место в системе государственного экономического регулирования.

Целью его введения было предотвращение утечки капитала из национальной экономики. В 1940-е гг. контроль за движением капитала стал объектом правового регулирования в международных нормативных документах. Дж. Кейнс — один из разработчиков устава Международного валютного фонда — был открытым сторонником контроля за движением капитала.

В начале своей деятельности МВФ придерживался принципов государственного контролирования трансграничных финансовых операций.

Однако по мере преодоления экономических трудностей, возникших после Второй мировой войны, и интеграции в международную финансовую систему все большего числа развивающихся государств западные страны стали пропагандировать отмену государственного регулирования движения капитала. Одновременно продолжалось строительство мировой паразитарной системы, основанной на монополии доллара в мировом обращении [1].

С 1990-х гг. требования снять ограничения на международные финансовые операции стали все активнее предъявляться к развивающимся странам и странам с переходной экономикой.

Статья VI Устава МВФ, хотя и допускает контроль переводов денежных средств, устанавливает следующее правило:«Ни одно государство-член не имеет права применять меры контроля таким образом, чтобы ограничивать расчеты по текущим операциям или чрезмерно задерживать переводы средств в рамках завершения расчетов по обязательствам».

Кроме того, требования либерализации трансграничного потока капитала содержатся в соглашениях Всемирной торговой организации (ВТО), Кодексе либерализации Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Европейской энергетической хартии.

В настоящее время трансграничное движение капитала подлежит развитому международно-правовому регулированию в рамках нескольких международных организаций: ООН, ОЭСР, ФАТФ.

Организация объединенных наций (ООН)

В рамках ООН действует Комитет экспертов по международному сотрудничеству в области налогообложения, в полномочия которого, в соответствии с Резолюцией Совета безопасности ООН 2004/69 от 11 ноября 2004 г.

, входит обновление при необходимости Типовой конвенции ООН об избежании двойного налогообложения в отношениях между развитыми и развивающимися странами и Руководства по ведению переговоров, касающихся заключения двусторонних договоров по вопросам налогообложения между развитыми и развивающимися странами.

Комитет также занимается изучением международного сотрудничества в области налогообложения, а также подготовкой комментариев и соответствующих рекомендаций. Резолюцией 58/4 Генеральной Ассамблеи ООН от 31 октября 2003 г. принята Конвенция ООН против коррупции, которая призывает государства усилить борьбу с коррупцией на международном уровне.

Российская Федерация ратифицировала Конвенцию в 2006 г., однако не ратифицировала 20-ю статью Конвенции «Незаконное обогащение», которая предусматривает уголовное наказание за «незаконное обогащение» государственных служащих.

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)

Совместная конвенция Совета Европы и ОЭСР о взаимной административной помощи по налоговым делам 1988 г. предусматривает автоматический обмен информацией, многосторонние одновременные налоговые проверки и международную помощь в сборе причитающихся налогов.

Конвенция содержит положения о мерах обеспечения конфиденциальности информации. В 2011 г. Россия присоединилась к данной Конвенции, но до сих пор не ратифицировала ее. В 2009 г.

ОЭСР утвердила международные стандарты налоговой прозрачности, которые требуют от национальных правительств проявлять готовность к обмену налоговой информацией по запросу страны-партнера.

В информационный пакет включаются бухгалтерская отчетность, сведения о банковских операциях и счетах (независимо от того, распространяется ли на них режим банковской тайны), информация о собственности.

Одновременно предусматривается обеспечение конфиденциальности полученной информации и ее использование в строго ограниченных целях. По данным ОЭСР, к настоящему времени более 90 стран приняли на себя обязательства соответствовать этим стандартам. В соответствии с данными стандартами развитые страны подписывают соглашения об обмене налоговой информацией с офшорными зонами. Россией подобные соглашения не заключены (заключаются только соглашения об избежании двойного налогообложения).

Группа разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег (ФАТФ)

В феврале 1990 г. ФАТФ разработала и представила на рассмотрение всех заинтересованных стран сорок Рекомендаций по борьбе с отмыванием денег, которые являются конкретными предложениями по совершенствованию странами-участницами своих законодательных систем и финансовых структур.

Они направлены на повышение эффективности совместной борьбы государств с отмыванием денег, а также на укрепление международного сотрудничества в этой области. В 2001 г. были одобрены новые международные стандарты — восемь Специальных рекомендаций по борьбе с финансированием терроризма и утвержден соответствующий План действий. В октябре 2004 г.

была принята девятая Специальная рекомендация о контроле за перемещением наличных денежных средств физическими лицами. В соответствии с резолюцией Совета Безопасности ООН № 1617 (2005) 49 рекомендаций ФАТФ являются обязательными международными  стандартами для выполнения государствами — членами ООН.

Рекомендации включают четыре блока мер противодействия: установление уголовной ответственности за «отмывание» денег; принятие предварительных и конфискационных мер; укрепление роли финансовой системы в противодействии «отмыванию» денег; международное сотрудничество.

В Рекомендациях от 4 до 40-й ФАТФ предлагаются меры, которые должны принимать финансовые организации в целях противодействия «отмыванию» денег. Финансовые учреждения должны идентифицировать клиентов, не открывать анонимные счета, осторожно подходить к установлению корреспондентских отношений, хранить документы по операциям не менее пяти лет.

В Рекомендациях содержится понятие «бенефициарный собственник», предлагаются меры по его установлению.

Указывается также на необходимость создания в государстве порядка, при котором банки и иные финансовые учреждения сообщали бы обо всех внутренних и международных операциях с наличными денежными средствами на суммы, превышающие установленный предел, национальному центральному ведомству. Электронная база данных этого ведомства должна быть доступна компетентным органам — для использования в делах, касающихся отмывания денег или финансирования терроризма, при условии обеспечения надежных гарантий надлежащего использования информации.

Большинство развивающихся стран в настоящее время практикуют меры контроля оттока капитала. Некоторые из них делают это в период кризисов, некоторые (Индия и Китай) — в постоянном режиме, с целью защитить национальные финансовые системы от негативного влияния колебаний мировой финансовой системы.

Мировой финансово-экономический кризис 2008 г. показал эффективность подобного подхода. Инструментарий контроля за движением капитала можно условно разделить на меры по контролю оттока капитала и меры по стимулированию притока капитала определенного качества.

Как показывает опыт ряда стран, отток капитала нередко бывает вызван именно качеством приходящего в страну капитала (спекулятивного, краткосрочного, не инвестиционного). Поэтому меры по контролю оттока капитала из страны всегда неотделимы от политики управления притоком капитала и контроля его качества.

Часто ограничение притока иностранного капитала позволяет сократить отток капитала из страны в абсолютных величинах. Целью контроля притока спекулятивного капитала является создание и укрепление собственного финансового рынка.

По мере достижения этой цели контроль притока капитала постепенно смягчается, уступая место более последовательному контролю оттока капитала.

В мировой практике используются следующие меры контроля за движением капитала: 

В таблице приведен современный опыт отдельных стран в области контроля трансграничного движения капитала.
 
 
 
 
 
 
  Отдельно следует проанализировать опыт Китая и Индии как пример постоянно действующей системы контроля за движением капитала.

Наряду с провозглашением курса на постепенную либерализацию финансовой политики Индия и Китай по-прежнему сохраняют в действии многие ограничения на свободу передвижения капитала [2].

Правительства чередуют меры по контролю притока капитала и меры по контролю оттока капитала в зависимости от положения дел в мировой экономике.

Китай

Государственное управление валютного контроля является одним из наиболее значимых агентств по контролю оттока капитала. В Китае имеет место административно-бюрократический механизм, затрудняющий вывод средств за рубеж для юридических лиц. Каждое получение средств из-за рубежа или перечисление валюты за пределы Китая должно иметь законное обоснование (контракт или счет). Для проведения капитальных транзакций требуется получить предварительное разрешение, причем бюрократический процесс может занять длительное время. Существует специальный механизм контроля за возвратом кредитов, взятых за рубежом: возврат денежных средств осуществляется со специального (отдельного) счета, чтобы предотвратить вывод средств под видом возврата зарубежных кредитов. Чтобы получить в банке разрешение получение заработной платы в валюте или конвертировать часть полученной в юанях средств в валюту для перевода за рубеж, физическому лицу необходимо представить достаточно большое количество документов (разрешение на работу, рабочую визу, трудовой договор на английском языке и др.). Кроме того, существует система контроля финансовых потоков. Она включает следующие меры:

− использование иностранной валюты как при импорте, так и при экспорте сопровождается документальным подтверждением ее целевого использования (таможенная декларация);

− Экспортно-импортный банк Китая, напрямую подчиненный Госсовету КНР, контролирует кредитные операции китайских фирм, осуществляющих деятельность за рубежом;

− лица, занимающиеся внешнеторговой деятельностью, регистрируются в Управлении торгово-промышленной администрации и в Управлении по валютному контролю;

− 100% экспортной валютной выручки подлежит продаже государству;

− сумма валютных операций, произведенных физическими лицами за год, не должна превышать 50 тыс. долл. США. В случае превышения лимита необходимо представить пакет обосновывающих документов в Управление по валютному контролю;

− сумма единовременного безналичного перевода валюты физическими лицами не должна превышать 50 тыс. долл. США (перевод осуществляется при предъявлении удостоверения личности и обосновывающих документов);

− сумма единовременного валютного перевода наличных денег физическими лицами также ограничивается (до 10 тыс. долл. США). Штраф за нарушение мер валютного контроля в Китае составляет для физического лица 1 тыс. юаней, для банка — 30 тыс. юаней.

Минимальное наказание за неуплату налогов (при неуплате налогов от 50 до 150 тыс. юаней) — лишение свободы на срок до 3 лет. Максимальное наказание (при неуплате свыше 500 тыс. юаней) — лишение свободы на срок от 10 лет, штраф от 2- до 6-кратного размера неуплаченных налогов или конфискация имущества.

За нарушение законодательства о хранении валюты за рубежом или о переводе валюты за рубеж предусмотрена уголовная ответственность для руководства юридических лиц — до 5 лет лишения свободы. Кроме того, Китай применяет неформальные меры воздействия.

Так, через 5 лет после вступления в ВТО Китай был обязан открыть внутренний рынок для деятельности иностранных банков, которые он де-факто заставил принять существующую в его банках практику по контролю и ограничениям движения капитала.

Индия Основная проблема в Индии — контроль притока спекулятивного капитала. В Индии применяются следующие меры по контролю притока спекулятивного капитала:

− повышение требований к размеру банковских резервов;

− пересмотрены в сторону повышения нормы оценки риска для предоставления кредитов в некоторых наиболее быстро растущих отраслях экономики (строительство);

− запрет на получение кредитов в долларах за рубежом на срок менее чем 3 года;

− ограничение процента, выплачиваемого заемщиком по иностранному кредиту (в2004 г. — 200 базовых пунктов для кредитов на срок 3–5 лет, свыше 5 лет — 350 пунктов);

− постепенное повышение ставки процента;

− повышенное налогообложение и система административных препон для открытия и использования счетов в индийских банках иностранцами;

− ограничение участия иностранцев в акционерном капитале индийских предприятий (пакетной покупки акций) на уровне 10%;

− регистрация иностранных корпораций, фондов или индивидуальных экономических субъектов как «иностранных институциональных инвесторов» или специальных счетов для иностранных инвесторов в Агентстве по ценным бумагам и биржам Индии;

− запрет на участие иностранных инвесторов в межбанковских операциях;

− ограничение доступа иностранных инвесторов к финансовым инструментам в рупиях. Индия периодически применяет меры по укреплению собственной финансовой системы: − интервенции на внешнем валютном рынке с целью поддержания стабильного курса рупии.

Резервный банк Индии предпринимал меры по стерилизации этих интервенций; − введение различной ставки процента по депозитам в рупиях и в иностранной валюте с целью стимулирования использования национальной валюты; − повышение требований к размеру банковских резервов. В таблице 5.2 приведены меры по управлению оттоком капитала в Китае и Индии (по типам операций).

стии в некоторых странах. В таблице приведены меры по контролю за оттоком капитала в Китае и Индии:

Индия Налоговая амнистия (Voluntary Disclosure of Income Scheme) была проведена в 1997 г. Срок проведения — 6 месяцев. В амнистии приняли участие 466 тыс. налогоплательщиков. Было собрано около 2,5 млрд долл. (в пересчете).

Эта сумма оказалась значительно больше планируемой величины (1 млрд долл.) и втрое превысила сборы от пяти предыдущих амнистий (а если считать в рупиях, то в 14 раз — из-за инфляции). Было декларировано активов (приобретенных на ранее скрытые от налогов доходы) на 8,2 млрд долл.

Ключевым фактором успеха была пониженная ставка налога — 30%, в то время как прежде она достигала 97,5%.

Кроме того, при декларации имущества, приобретенного много лет назад, требовалось уплатить налог только с его первоначальной стоимости, которая за истекшее время могла значительно возрасти из-за инфляции.

Аргентина Аргентина регулярно использует налоговую амнистию в качестве меры по возвращению капитала. В декабре 2008 г. конгресс Аргентины одобрил законопроект, согласно которому налогоплательщики, не выполнившие вовремя свои налоговые обязательства, попадают под действие налоговой амнистии. Она распространялась на платежи, которые должны были поступить в бюджет до 31 декабря 2007 г.

Повышенная ставка составила 30, 40 или 50%, в зависимости от того, насколько налогоплательщик просрочил выплату. Чем меньше период просрочки, тем меньше ставка налогового платежа. Штрафные санкции, которые обычно составляли от 50 до 100%, были полностью отменены.

Среди мер, нацеленных на поощрение возвращения капитала, было снижение 35-процентного репатриационного сбора и гибкая ставка для компаний и физических лиц, которые инвестируют возвращаемый капитал в национальные предприятия. Для инвестиций в строительный сектор она составила 1%, в среднем для инвестиций — 3%, для капитала, размещенного на счетах в национальных банках, — 6%.

Если физическое лицо сохраняло вложения за рубежом, но декларировало их, то ставка составляла 8%. Несмотря на то что существовали некоторые формальные ограничения, налогоплательщикам не предъявлялись требования о раскрытии источников капитала.

Кроме того, они были избавлены от уголовного преследования со стороны государства в тех случаях, когда происхождение капитала не было связано с торговлей наркотиками или оружием, либо с другой незаконной деятельностью. Компании, выполняющие социальные обязательства по созданию новых рабочих мест, попадали под действие налоговых каникул.

В течение года после расширения кадрового состава работодатель выплачивал лишь половину социальных налогов. В течение второго года он должен был выплатить 70%. Однако компании не могли сокращать штаты в течение двух лет после начала налоговых каникул. В 2009 г. действие налоговой амнистии закончилось, за период ее действия в бюджет поступило 8,3 млрд долл.

В программе амнистирования приняли участие более 200 тыс. налогоплательщиков. Было трудоустроено в соответствии с трудовым законодательством 330 тыс. чел., ранее получавших «серую» зарплату. Но, по оценкам экспертов, в ходе налоговой амнистии в Аргентину вернулась лишь небольшая доля из 140 млрд долл., выведенных в офшоры. Отток капитала в 2009 г. продолжился, достигнув 11,2 млрд долл.

Италия

В 2001 г. в Италии с введением евро и началом структурных экономических реформ был установлен режим налоговой амнистии (scudo fiscale), нацеленный на репатриацию капитала, выведенного в офшоры. Основными задачами режима были расширение налогооблагаемой базы, увеличение внутренних инвестиций за счет капитала, который ранее был размещен за рубежом, стимулирование экономического роста. Ранее инфляция, политическая нестабильность и слабая валюта заставили многих итальянцев вывести капитал в офшоры, и налоговая амнистия должна была позволить им урегулировать свое налоговое положение в переходный период. Программа охватила широкий круг налогоплательщиков — под ее действие попадали все плательщики — физические лица. Налоговая амнистия распространялась на тех, кто однократно заплатил «штрафной» налог по ставке 2,5% от объема капитала, находящегося за рубежом. При этом они освобождались от всех сопряженных обязательств и не подлежали ни уголовному, ни административному преследованию. Программа была полностью анонимной, от участников не требовалось разглашение персональной информации. Репатриация капитала осуществлялась через национальные финансовые структуры, которые выступали в роли посредников, передавая средства, полученные в результате «штрафных» выплат, органам налогового контроля, при этом не сообщая сведений о налогоплательщике, размере капитала или его источниках. У налогоплательщиков, кроме того, был выбор. Либо полностью репатриировать капитал, либо декларировать его, не возвращая в страну. Те, кто предпочел первый вариант, были освобождены от подоходного налога и сохранили анонимность. Одновременно были повышены санкции за уклонение от налогов путем инвестирования через офшорные компании. Вместо фиксированной штрафной ставки в 520 евро была введена плавающая ставка — от 5% до 25% от объема капитала. Перечисленные меры не способствовали достижению поставленных задач. Несмотря на то что наблюдался кратковременный рост налогооблагаемой базы, общее увеличение доходной части бюджета составило лишь 0,1% ВВП против запланированных 0,9%. Влияние налоговой амнистии на репатриацию капитала также было ограниченным. Хотя ожидалось, что будет возвращено 60 млрд евро, в 2002 г. объем размещенного резидентами за рубежом капитала сократился лишь на 11 млрд евро (в 2001 г. было выведено 22 млрд евро).

В ходе проведения налоговой амнистии был допущен следующий просчет.

Даже если активы подверглись полной репатриации, не существовало требований, согласно которым налогоплательщики не могли снова вывести капитал за рубеж, чем большинство и воспользовались.

Даже если сами налогоплательщики не реэкспортировали капитал, финансовые структуры-посредники могли вывести его за границу в виде собственный портфельных инвестиций.

Таким образом, обзор зарубежного опыта контроля притока/оттока капитала показывает:

во-первых, государственное регулирование трансграничных финансовых потоков является обычной практикой. К нему прибегают прежде всего развивающиеся страны

с целью защитить национальную экономику от рисков нестабильности мировой финансовой системы. Но в период кризисов движение капитала контролируют и экономически развитые страны;

− во-вторых, развивающиеся страны, практикующие регулирование движения капитала, более успешны в экономическом развитии, легче перенесли мировой финансово-экономический кризис 2008 г., так как были защищены от негативного влияния колебаний мировой финансовой системы;

в-третьих, опыт контроля оттока капитала той или иной страны уникален, зависит от конкретных экономических и политических условий. Универсального опыта не существует, а слепое копирование может привести к обратным результатам.

[1] Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение / В.И. Якунин, С.С. Сулакшин [и др.]. М.: Научный эксперт, 2012. [2] International Monetary Fund. Liberalizing Capital Flows and Managing Outfl ows. March 13, 2012 [доклад МВФ].
http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2012/031312.pdf.

Вернуться на главную

*Экстремистские и террористические организации, запрещенные в Российской Федерации: «Свидетели Иеговы», Национал-Большевистская партия, «Правый сектор», «Украинская повстанческая армия» (УПА), «Исламское государство» (ИГ, ИГИЛ, ДАИШ), «Джабхат Фатх аш-Шам», «Джабхат ан-Нусра», «Аль-Каида», «УНА-УНСО», «Талибан», «Меджлис крымско-татарского народа», «Мизантропик Дивижн», «Братство» Корчинского, «Тризуб им. Степана Бандеры», «Организация украинских националистов» (ОУН)), «Азов»

Источник: http://rusrand.ru/analytics/opyt-i-mery-protivodejstvija-vyvodu-kapitala

���� �������� ��� ��������� ��������

Контроль за движением капитала

��� ��� �����������, �������� ��� ��������� �������� ������� ����� �������������� � ���� � ����� ������� ����� ��� �������������� ������� ��������. �������� ��������������� �������� �������� ����� ������ � ������������ ����� ������ ����� �������� ��� ��������� ��������.

� ������ ������� �������� ��� ���������� ������-��������� ��������� ������������� �������� �������� ���������, ������ ��������� ������������� �������� ����. �� ��������� ������� �������� ��� ���������� �������� ��� ��� �������: ���������� ������� ����������� ������� � ����� �� �������.

��������� ����������� ������ ���� ��������� ����������� �������� ��������� ����� �������� � ���������� ������������:

–        ��������, �� ������ ������ �� ����� � ������������� �� ���������� ���������, ������������ ����������� ���������������, ��� � ����� ��� ������������ ��������������, ��� � � ����� ������� ���������� �������;

–        �������� �������� ��������� �������� ������ ����������� �� ���������;

–        �������� ��� ��������� �������� ������ ��������� ���������� ������ �, ��� �����, �������� ������� �� ������������ ���������������� �����.

������� ����� �����������, ��� ����� ���������� �������� ��� ��������� �������� ��������� ����������������.

����������� ���� �������������� �������������� ����������� � ����� � ���, ��� ��� ���������� ���������� ������ �� ������ ������ (���������� ������ �� ��� ������� �������� ��������������), �, ��� �����, �� �������������� ����� ���������� ����������, �� ���� �������, �� ����, � ������ ��� ��������������� �������. ������ ��� ��� ��� ���� � �������.

������ ����������� ������ ���� ���� ��������. ��������� ���������� ��� ����� �������� � ������� ��������, ������������������ �� �������� ������������� ����������� ��������, ������� � ����� 1998 �. ���������������� ������ ������ ���������� �������� ��� ��������� ��������.

������������ ���� ���������� ����� ���� ������������� ����� � ������ ���� � � ��������� ����������, ������� ������. �������� ���������� �������, ���������� ������������ �������� � ��������, ����������� ��������, ��� �� ����� ��������, ��� � �� ����������� �������� (�����-�����). � �������젠� �������젠� �������������� ����������蠠� �������ࠠ� ����� ����������:

–        �������� ���������� �������;

–        ������������������ �������������;

–        ������������ ������ �������� � ���������� ����������;

–        �������� ������� ����������� ������������� � ���������� ���������;

–        ������ ��������� � ������ �� ��������.

� ���� ������������� ������������ ������������, ��� ������������ �������� ��� ��������� ��������, ���������� ���������������� ��������, ��������� ��������� � ���, ��� ������� ������������� ������. � ��� �������� ��������� ������ �������������, ������� ����� ������� ����� ����� (��. ����. 9). ���������� �� ��� ��������.

������ ���������� ������� � ������������������ �������������

� ������� ������� ��������� �������� ��� ��������� �������� ������������� ������������ ��� ����������� ����������� ��������� ����� � ���������� ������������� �������-��������� �������� � �����, ������� �� ��� ��� �������� �����������.

��� ���� ����� ������, ��� �������� ��� ��������� �������� ����� ����������� � ���� �����������, ���������� ����������� � ��������� ���������� �������. ��� ���������� �������� ����� ������������ ��������� ������� ����������� ������� � ����� ������, ��� ������������.

����� �������� ��������������� ��� ������� ���������� �������3 , ��� ��������� �� ���������� ��������:

–        ������������ ������������� ���� ���������������� � ������ ������� ������������ ����� ����;

–        ��������� ������� ��������� ��� �� �������� ������, ������������ �� ������������� �����;

–        ��������������� ���������������������� �������ࠠ��� ��������� ���������� ����� �� ����������� ������ � ������;

–        �����������堠�� ����������� ��� ���������������

Источник: http://www.market-pages.ru/mfr/21.html

Кто контролирует вывод денег за рубеж? Как осуществляется контроль движения капитала

Контроль за движением капитала

Но это не всегда так. После Второй мировой войны в большинстве стран был довольно строгий контроль над тем, кто и где мог взять деньги. Основная идея заключалась в том, чтобы помочь следить за финансовой системой: страны не хотели, чтобы их банки брали все свои деньги и вкладывали их в другую (более прибыльную) страну.

Сегодня это в основном прошло. В 1970-х и 1980-х годах контроль над капиталом стал довольно непопулярным, так как все больше экономистов начали думать, что свободная торговля и ограничение правительственных ограничений являются лучшим способом роста мировой экономики.

На практике новые технологии, такие как компьютеры, также значительно усложнили контроль за движением капитала.

Международные организации, такие как Международный валютный фонд, сыграли большую роль в том, чтобы заставить страны отменить контроль над своим капиталом, так что теперь вы можете взять свои жизненные сбережения и инвестировать в другую сторону мира, не задумываясь об этом.

Один из аргументов против контроля заключается в том, что они не позволяют деньгам идти туда, где они больше всего нужны. Без контроля у инвесторов появляется больше возможностей для размещения денег, а у предприятий, стран и предпринимателей появляется больше мест, где они могут получить финансирование. Контроль над капиталом также может стать большой проблемой для более бедных стран, которые будут полагаться на сбережения других стран для финансирования крупных инвестиционных проектов, которые помогут им развиваться. Эти недостающие средства между тем, что имеет страна, и тем, что ей нужно для роста, иногда называют разрывом в сбережениях.

Контроль за движением капитала также может быть разработан, чтобы влиять на скорость поступления денег в страну . Экономисты говорят как о долгосрочных, так и о краткосрочных потоках капитала. Долгосрочные потоки – это когда деньги вкладываются в проекты, где они застряли на несколько лет.

С другой стороны, краткосрочные потоки могут оставаться в стране в течение нескольких дней или даже часов! Эти быстрые потоки также иногда называют горячими деньгами.

Горячие деньги обычно являются спекулятивными, в том смысле, что трейдеры делают ставку на краткосрочные изменения в таких вещах, как процентные ставки или обменные курсы, а не пытаются инвестировать в хорошие деловые предложения.

Короткие потоки могут быть большой проблемой, особенно для развивающихся стран . Большие притоки иностранных денег, которые приходят в страну, а затем уходят, создают большую нестабильность.

Эти потоки были связаны с банковскими кризисами, такими как финансовый кризис в Восточной Азии в конце 1990-х годов.

Более долгосрочные потоки тоже имеют своих критиков; они дают иностранцам больший контроль над местной экономикой и во многих случаях делают не так много для развития, как хотелось бы людям .

Тем не менее, многие страны оказываются в затруднительном положении . С одной стороны, им необходимо привлекать иностранный капитал для финансирования новых проектов, которые улучшат их экономику. Но, с другой стороны, держать двери открытыми для потоков капитала может быть рискованно, и даже не гарантируется, что это поможет развитию.

Контроль за выводом денег за рубеж

Контроль за выводом денег за рубеж осуществляет Центральный Банк РФ. Это является одной из его основных функций. Ниже мы обсудим его основные функции:

Центральному банку предоставляется единственная монополия на выпуск валюты для обеспечения контроля над объемом валюты и кредитованием. Эти банкноты распространяются по всей стране в качестве законного платежного средства. Он должен держать резерв в форме золота и иностранных ценных бумаг в соответствии с установленными законом правилами против выпущенных им банкнот.

Кроме того, центральный банк осуществляет обмен, денежные переводы и другие банковские операции от имени правительства. Центральный банк предоставляет ссуды и ссуды правительствам на временные периоды по мере необходимости, а также управляет государственным долгом страны.

  • Банкирский банк и управляющий:

В стране обычно есть сотни банков. Должно быть какое-то агентство, чтобы регулировать и контролировать их надлежащее функционирование. Эта обязанность исполняется центральным банком.

Центральный банк выступает в качестве регулятора банков в трех направлениях:

Является хранителем их денежных резервов. Банки страны обязаны хранить определенный процент своих депозитов в центральном банке; и таким образом центральный банк является конечным держателем денежных резервов коммерческих банков.

Центральный банк является кредитором последней инстанции. Когда у банков не хватает средств, они могут брать кредиты у центрального банка и получать скидки на свои торговые счета. Центральный банк является источником большой силы для банковской системы

Выступает в качестве банка центрального оформления, расчетов и переводов. Его моральное убеждение обычно очень эффективно с точки зрения коммерческих банков.

  • Контролер кредита и денежной массы:

Центральный банк контролирует кредит и денежную массу посредством денежно-кредитной политики, которая состоит из двух частей – валюты и кредита. Центральный банк имеет монополию на выпуск средств и, таким образом, может контролировать объем валюты.

Основной целью функции кредитного контроля центрального банка является стабильность цен наряду с полной занятостью (уровень выпуска). Он контролирует кредит и предложение денег, принимая количественные и качественные показатели.

Важная обязанность центрального банка – следить за тем, чтобы внешняя стоимость валюты сохранялась. Он принимает подходящие меры для достижения повышения стоимости национальной валюты. Система валютного контроля является одной из таких мер.

  • Хранитель иностранной валюты или остатков:

Выше упоминалось, что центральный банк является хранителем валютных резервов и национального золота. Он внимательно следит за внешней стоимостью своей валюты и осуществляет контроль над управлением валютой.

Вся иностранная валюта, полученная гражданами, должна быть депонирована в центральном банке; и если граждане хотят произвести платеж в иностранной валюте, они должны обратиться в центральный банк.

Центральный банк также хранит золотовалютные резервы.

  • Функция центра обмена информацией:

Банки получают чеки, выписанные на другие банки от своих клиентов, которые они должны получить от банков-плательщиков.

Аналогичным образом, чеки в конкретном банке выписываются и передаются в руки других банков, которые должны реализовать их в банках плательщика.

Независимая и отдельная реализация каждой проверки займет много времени, и, следовательно, центральный банк предоставляет клиринговые услуги, то есть возможность банкам собираться каждый день и выдвигать свои требования по проверке.

  • Сбор и публикация данных:

На него также была возложена задача сбора и составления статистической информации, касающейся банковского сектора и других финансовых секторов экономики.

  1. Валютный контроль – это система, в которой правительство страны вмешивается не только для поддержания обменного курса, который довольно сильно отличается от того, который существовал бы без такого контроля, и для того, чтобы покупатели и продавцы иностранной валюты покупали свои иностранные валюты. средства в определенных отношениях.
  2. «Валютный контроль» – это метод государственного вмешательства в импорт и экспорт страны, с тем чтобы можно было исправить неблагоприятный платежный баланс. Здесь правительство ограничивает свободную игру притока и оттока капитала и обменного курса валют.

Когда правительство страны прямо или косвенно вмешивается в международные платежи и берет на себя полномочия по покупке и продаже иностранных валют, это называется валютным контролем

Валютный контроль в государственном регулировании, исключающем свободную игру экономических сил на валютном рынке. Правительство регулирует операции с иностранной валютой с учетом национальных потребностей.

Чтобы быть более ясным, валютный контроль означает монополию правительства на покупку и продажу иностранных валют с целью восстановления равновесия платежного баланса и игнорирования рыночных сил в решении монетарной власти. Когда тарифы и квоты не помогают исправить неблагоприятное сальдо торгового баланса и платежного баланса, система валютного контроля восстанавливается правительствами.

Что такое валютный контроль

Важные цели валютного контроля заключаются в следующем:

  • Исправление платежного баланса:

Основная цель валютного контроля состоит в том, чтобы восстановить равновесие платежного баланса, разрешив импорт только тогда, когда это необходимо в интересах страны, и, таким образом, ограничив спрос на иностранную валюту вплоть до имеющихся ресурсов. Иногда страна обесценивает свою валюту, чтобы она могла экспортировать больше, чтобы получить больше иностранной валюты.

  • Для защиты отечественной промышленности:

Правительство в целях защиты внутренней торговли и промышленности от зарубежных конкурсов прибегает к валютному контролю. Это побуждает отечественную промышленность больше производить и экспортировать с целью ограничения импорта товаров.

  • Для поддержания завышенного обменного курса:

Это основной объект валютного контроля. Когда правительство чувствует, что обменный курс не находится на определенном уровне, оно вмешивается в поддержание обменного курса на этом уровне.

Для этой цели правительство имеет фонд, который может называться Фондом выравнивания валютных курсов, для привязки валютного курса, когда курс конкретной валюты повышается, правительство начинает продавать эту конкретную валюту на открытом рынке, и, таким образом, курс этой валюты падает, потому что увеличенного предложения.

С другой стороны, правительство может переоценивать или недооценивать свою валюту на основе экономических сил. При переоценке Правительство увеличивает курс своей валюты по отношению к стоимости других валют и при недооценке; курс его сверх валюты установлен на более низком уровне.

  • Предотвратить бегство капитала:

Когда внутренний капитал начинает вылетать из страны, правительство может проверять его экспорт посредством валютного контроля.

Правительство может проводить политику дифференциации путем осуществления валютного контроля. Если правительство может разрешить международную торговлю с некоторыми странами, выпуская необходимую иностранную валюту, правительство может ограничить импорт и экспорт торговли с некоторыми другими странами, не выпуская иностранную валюту.

Валютное регулирование

Система валютного регулирования РФ основана на допущении, что конкретные операции с валютой, описанные ЦБ, способны проводиться лишь при наличии лицензии, полученной от Центрального банка. Приобретение данной лицензии занимает от 1 до нескольких месяцев и требует сбора ряда документов.

Нарушения существующих правил осуществления валютных действий влекут за собой наказание в виде взыскания 100% суммы сделки в бюджет РФ.

Предметы (работы, услуги) не могут быть обменены на доллары или евро на территории государства. Для осуществления обмена зарубежные граждане способны обменять свои наличные на рубли в специально отведенных обменных пунктах

Цель регулирования – не вытеснять игроков и продукты с рынка. Целью регулирования является обеспечение безопасности как поставщиков услуг, так и их клиентов.

Но что произойдет с Форекс – индустрией в стране, где регулятор настроен против нее, и в связи с этим применяет многочисленные запреты и ограничения – ссылаясь на благие намерения защищать права трейдеров? Команда Takeprofit Technology, расположенная в России, провела краткое исследование о том, что происходит с регулированием Forex в России. Ситуация в России, где недавно правительством был принят новый закон, заключается в том, что с начала 2016 года брокерам официально не разрешается работать без лицензии Центрального банка. То, что происходит на самом деле, является очень ярким примером негативного влияния регулятора.

Согласно новому закону, Центральный банк России становится единственным регулятором в этой конкретной области. Центральный банк России, по сути, является мегарегулятором, в обязанности которого сейчас входит контроль и поддержание деятельности всех брокерских контор в стране.

Опасения по контролю за капиталом в связи с обвалом российского рубля

В декабре, после того как рубль резко упал по отношению к доллару, российское правительство попросило крупные государственные компании-экспортеры вернуть чистые активы в иностранной валюте до уровня 1 октября и еженедельно отчитываться перед центральным банком.

Российский центральный банк также назначил наблюдателей на валютных торговых столах ведущих государственных банков.

Россия, однако, перестала использовать жесткие меры контроля над капиталом, вместо этого прибегнув к резкому повышению краткосрочных ставок в качестве способа стабилизации валюты.

Российский рубль пережил самое крутое однодневное падение со времени кризиса дефолта в 1998 году, поскольку отток капитала ускоряется, что повышает риск экстренного валютного контроля и ужесточает контроль над российскими компаниями и организациями, имеющими внешний долг в размере более 680 млрд долларов,

Валюта находилась в свободном падении с тех пор, как Саудовская Аравия и страны Персидского залива наложили вето на призывы более слабых членов ОПЕК к сокращению добычи сырой нефти, что Кремль рассматривает как стратегическую атаку на Россию.

Новое падение цен на нефть до пятилетнего минимума в 67,50 доллара за баррель в понедельник привело к прорыву плотины, что привело к падению курса рубля на 9% за считанные часы.

Аналитики говорят, что российскому центральному банку потребовалось огромное вмешательство, чтобы остановить разгром и стабилизировать курс рубля на уровне 52,07 за доллар.

Крупная страна очень редко терпит крах таким способом, и травма может иметь политические последствия.

Россия потеряла свой рейтинг в качестве восьмой по величине экономики мира, сократившись всего за девять месяцев с $ 2,1 трлн нефтяного гиганта до игрока среднего размера, сопоставимого с Кореей или Испанией.

В очередной раз Путин дал самый четкий сигнал, что газопровод «Южный поток», предназначенный для поставок в Европу без прохождения через Украину, никогда не будет построен. «Если Европа не хочет этого делать, то этого не будет», – сказал он.

Нефть и газ обеспечивают две трети российского экспорта и покрывают половину ее налоговых поступлений, классический случай «голландской болезни», из-за которой страна сильно подвержена взлетам и падениям товарного цикла.

Законы о валютном регулировании и контроле

Федеральный закон “О валютном регулировании и валютном контроле” от 10.12.2003 N 173-ФЗ (последняя редакция)

Целью настоящего Федерального закона является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

Важно! По всем вопросам, если не знаете, что делать и куда обращаться:

Источник: https://yurlitsa.ru/kto-kontroliruet-vyvod-deneg-za-rubezh-kak-osushchestvlyaetsya-kontrol-dvizheniya-kapitala/

Как работает контроль за движением капитала

Контроль за движением капитала
Правообладатель иллюстрации AFP Image caption Перед банкоматами в Греции выстроились очереди, несмотря на введенные ограничения

Банки Греции закрыты до вторника 7 июля из-за растущих опасений дефолта. Греческие власти также ввели лимит на снятие наличных в банкоматах в 60 евро в день. Жители Греции также не могут переводить деньги за границу.

Ограничения на интернет-банкинг менее строгие – с тем чтобы позволить людям расплачиваться по счетам.

Греческий премьер-министр Алексис Ципрас объявил о введении контроля за движением капитала после того, как Европейский центробанк решил не увеличивать объем экстренной помощи греческим банкам.

Правительство может использовать контроль за движением капитала, введя строгие ограничения на снятие наличных со счетов в банках, а также на перевод денег за рубеж. Оно также может ввести ограничения на обмен валюты.

Правообладатель иллюстрации Getty Image caption Контроль над движением капитала может негативно отразиться на розничной торговле

В случае с Грецией правительство пытается предотвратить вывод населением евро из греческих банков. В условиях кризиса люди могут предпочесть перевести деньги за границу, обменять их на другую валюту или просто держать их дома. Именно этого пытается избежать правительство в Афинах.

До последнего времени власти Греции давали понять, что они против подобных ограничений.

Однако после того как Европейский центробанк решил не увеличивать объем экстренной помощи греческим банкам, у правительства не осталось иного выбора.

Что делать иностранным туристам?

Ограничения на снятие наличных в банкоматах в Греции не распространяются на иностранные кредитные и дебетовые карты. Единственными проблемами могут быть длинные очереди и запасы наличных денег в каждом конкретном банкомате.

В любом случае, туристы снимают деньги с их счетов за рубежом, а не со счетов в греческих банках.

Вводили ли другие страны еврозоны подобный контроль?

До Греции это было сделано всего один раз. Кипр ввел контроль за движением капитала в 2013 году, после банковского кризиса и получения пакета экстренной финансовой помощи от ЕЦБ и МВФ.

Правообладатель иллюстрации Getty Image caption Европейский центробанк решил не увеличивать объем экстренной помощи греческим банкам

Однако лимит на снятие наличных на Кипре был выше, чем в Греции. Людям было разрешено снимать со счетов до 300 евро в день.

Жители Кипра, выезжавшие за границу, могли брать с собой не более 1000 евро, а переводы денег за рубеж и оплаты зарубежных счетов ограничивались 5000 евро в месяц.

Компании могли осуществлять транзакции на сумму до 5000 евро в день. Кроме того, правительство Кипра создало специальный комитет, который проверял коммерческие транзакции объемом от 5 тысяч до 200 тысяч евро. Этот же комитет рассматривал прошения на одобрение транзакций на сумму свыше 200 тысяч евро.

Обналичивание чеков было запрещено.

Как долго может продолжаться подобный контроль?

Стандартного периода, на который вводится контроль за движением капитала, нет.

Правообладатель иллюстрации Reuters Image caption Греческий кризис обрушил мировые биржи

Считается, что такие чрезвычайные меры могут быть отменены, когда ситуация стабилизуется и прекратится паника.

Чем дольше длится период контроля за движением капитала, тем больше это отражается на реальной экономике. Ограничения в том, что касается коммерческих операций и снятия наличных, могут негативно сказаться не только на розничной торговле и туризме, но и на экономике в целом.

Ограничения, введенные правительством Кипра, оставались в силе относительно долго и были отменены лишь в апреле 2015 года.

Насколько законны подобные меры?

Любые меры по контролю за движением капитала противоречат договорам, на которых основаны Евросоюза и еврозона, одним из основополагающих принципов которых является свободное передвижение капитала среди стран с единой валютой.

В случае с Кипром Европейская комиссия разрешила ввести контроль за движением капитала из-за серьезного риска “полной дестабилизации” банковского сектора.

Европейская комиссия также разрешила Греции ввести контроль за движением капитала, так как посчитала, что у Афин в данном случае есть веские основания нарушить европейское законодательство.

“В данных условиях стабильность финансовой и банковской системы Греции является предметом чрезвычайно важности и позволяет введение временных ограничений на свободу потоков капитала”, – говорится в заявлении европейской Комиссии по финансовым услугам.

Комиссия подчеркивает, однако, что эти ограничения должны быть отменены как можно скорее.

Источник: https://www.bbc.com/russian/business/2015/06/150629_greece_crisis_capital_controls_q_a

Контроль за движением капитала получает признание

Контроль за движением капитала

Капитал движется к контролю /Д. Абрамов

Небольшая девальвация юаня в прошлом году спровоцировала сильные скачки на мировых рынках, а доллар значительно укрепился по отношению к многим валютам.

Ужесточение денежной политики в США ведет к массовому бегству капитала из развивающихся стран, усугубляя кризис в них. Из-за подобных событий среди экономистов и регуляторов появляется все больше сторонников контроля за движением капитала.

Еще недавно считалась, что к этому прибегают лишь страны с исключительно неэффективной экономической политикой

В конце января председатель Банка Японии Харухико Курода предположил, что ужесточение контроля за движением капитала пошло бы Китаю на пользу.

Индия и Нигерия в последние годы усложнили для граждан доступ к иностранной валюте, чтобы ограничить отток капитала, вызванный сворачиванием программы денежного стимулирования ФРС США.

«Традиционно считалось, что либерализация счета движения капиталов – это всегда хорошо, а контроль над ним – всегда плохо, – говорит Оливье Бланшар, бывший главный экономист МВФ. – Сейчас я заметил, что мышление изменилось отчасти потому, что оно было ошибочным уже тогда и очевидно ошибочным – во время кризиса».

Такие страны, как США, являющиеся главным источником международного движения капиталов, и развивающиеся страны должны задуматься об изменениях в регулировании и налоговой политике, которые позволили бы сдерживать краткосрочные потоки на долговых рынках и стимулировали долгосрочные инвестиции в акции, заявила в четверг директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард.

Поддержка мер по ограничению движения капитала обусловлена изменением политики МВФ несколько лет назад. Тогда фонд удивил экономистов и участников рынка, одобряя и даже рекомендуя их использование в некоторых случаях, чтобы замедлить дестабилизирующий экономику приток инвестиций. Отчасти это было уроком финансового кризиса.

Например, Исландия и Испания пережили глубокую рецессию после исчезновения иностранных инвестиций, до того стимулировавших рост их экономики. Похожие выводы были сделаны и во время кризиса в еврозоне.

Так, Греция и Кипр неожиданно столкнулись с оттоком капитала из-за опасений по поводу устойчивости их банков, поэтому обе страны жестко ограничили банковские переводы.

Пекин ограничил способность иностранных компаний репатриировать прибыль и запретил иностранным управляющим активами привлекать средства в юанях для инвестиций за границей, утверждают знакомые с ситуацией люди.

Швейцарии, наоборот, было трудно сохранять баланс в экономике из-за массового притока капитала, который способствовал росту курса франка. Из-за его укрепления потребительские цены снижались почти четыре последних года.

Центробанку было тяжело бороться с дефляцией, а швейцарские экспортеры становились менее конкурентоспособными на мировых рынках. ЦБ приходилось продавать много франков, чтобы не допустить укрепления национальной валюты, пока в начале 2015 г.

он не прекратил это делать, из-за чего курс франка резко вырос.

У контроля за движением капитала есть серьезные недостатки. Во-первых, становится сложнее привлечь внешние инвестиции, поскольку инвесторы сомневаются в возможности вывести деньги обратно. Во-вторых, эти меры бывает сложно отменить. Так, Исландия ввела контроль еще в 2008 г., но только сейчас обсуждает его отмену.

Тем не менее идея, что ограничение денежных потоков может быть необходимо, набирает популярность.

Студенты-экономисты знают гипотезу так называемой невозможной троицы – когда странам нельзя одновременно достичь независимой денежной политики, фиксированного валютного курса и свободного движения капитала.

Поэтому традиционно считалось, что государства должны ввести плавающий курс и сохранять свободное движение капитала.

Экономист Лондонской школы бизнеса Хелен Рей уверена, что совмещение этих трех факторов еще более недостижимо, чем предполагалось. В докладе в 2013 г.

она утверждала, что при проведении независимой денежной политики страны не могут сохранить ни фиксированный валютный курс, ни свободное движение капитала. Бенуа Кере, член совета управляющих ЕЦБ, за последний год дважды ссылался на работу Рей.

В ноябре он заявил, что контроль за движением капитала «снова стал частью обсуждения [денежной] политики».

Некоторые изменения видны уже сейчас. Польша фактически запретила выдавать большинству граждан новые кредиты в иностранной валюте после того, как многие ипотечные заемщики пострадали из-за резкого укрепления швейцарского франка.

Подобные меры могут иметь такой же эффект, что и контроль за движением капитала, отмечает Бланшар: «Если вы запрещаете кому-то в своей стране брать кредиты в иностранной валюте, это называется макропруденциальный надзор.

Но запрет иностранному банку выдавать кредиты в вашей стране называется контролем за движением капитала».

Ситуация в Китае обострила эти дебаты. В прошлом развитые страны могли бесстрастно рассуждать о движении капитала на развивающихся рынках. Но теперь это коснулось второй экономики мира, и действия Китая могут иметь глобальные последствия.

«Существует реальное противоречие между тем, что Китаю нужно делать во внутренней политике – снижать процентные ставки, значительно увеличить доступность кредитования нестандартными способами, – и тем, как вызванное этим изменение валютного курса повлияет на внешние расчеты Китая и других стран», – говорит Картик Санкаран из консалтинговой компании Eurasia Group.

Контроль за движением капитала может помочь Пекину стимулировать экономику, не провоцируя падения курса юаня, добавляет он.

Недавно Пекин ввел дополнительные меры, призванные остановить сильный отток капитала. Так, он ограничил способность иностранных компаний репатриировать прибыль и запретил иностранным управляющим активами, включая хедж-фонды и фонды прямых инвестиций, привлекать средства в юанях для инвестиций за границей, утверждают знакомые с ситуацией люди.

Перевел Алексей Невельский

Источник: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2016/02/08/627747-kontrol-dvizheniem-kapitala

Book for ucheba
Добавить комментарий